周四（1月4日）商品市场早盘降温，午后又回暖。黑色系依旧分化，焦炭午后进一步上涨，领涨逾3%，铁合金走弱；能化板块集体翻身，除橡胶跌逾2%外均上涨；有色金属仅沪铝下挫，其他品种翻红。截至收盘，涨幅方面，焦炭涨3.06%，郑煤、PTA、玻璃涨逾1%，沥青、豆油、郑醇、沪铅涨近1%；跌幅方面，橡胶、锰硅、硅铁跌逾1%。
双焦依旧震荡 焦炭价格或转弱
从当前基本面看，焦化企业销售开始有所转弱，库存数据显示本周焦化厂库存和钢厂焦炭库存均有所上升，钢厂焦炭库存上涨幅度较大，焦化企业库存维持低位，大部分焦化厂仍然维持低库存情况，预计焦企将逐步开始被动堆积库存，现货价格可能在高位盘整后回落，日照港(600017,股吧)和董家口价格已经出现松动。目前山东代表钢厂焦炭补库进度良好，库存可用天数接近一个月，预计在利润收窄的情况下将出现打压焦价的行为。华北钢厂基本补库良好，本周库存可用天数有明显上升。总体而言，本轮焦炭补库行情结束价格转弱。
焦煤方面，当前焦化企业对优质低硫煤补库需求仍然良好，结构性紧缺现象存在，且由于山西主产区由于环保原因禁止柴油车运输10天，预计将递延焦企的补库进度。但本周库存数据显示独立焦化厂焦煤库存水平继续大幅上涨，已经上涨至平均偏高水平。焦煤补库可能将逐步方面。双焦走势预计震荡偏强，但短期上涨空间可能有限。
寡头优势形成 PTA供需前弱后强
2017年PTA处于去库存状态，一方面是由于聚酯的高开工，另一方面，PTA检修频次增加（部分装置已经是老旧装置，出问题的概率较大，产能较小，单耗大），也是导致PTA供给减少的原因。因此，2018年若这些老装置运行再不稳定，对于PTA供给将有一定的压制。
另一方面，众所周知，PTA寡头优势已经形成，主流供应商的操作手法将一定程度上影响供应格局，而目前国内最大的PTA供应商已经一改前两年打压加工费，逢高套保的思路。因此，不排除供应巨头在供应过剩/加工费偏低时停车挺价的做法。
节奏上来看，供给端由于新产能的投产以及老产能复产都集中在2017年四季度，对于2018年的供给形成冲击，而需求方面由于春节的季节性影响将出现回落，另一方面新产能较大概率会集中在下半年投放，对于PTA需求将有较大提振，需求的前低后高导致了PTA供需景气度将出现前弱后强的格局。
